CHAUVET Loïc MINVIELLE Jean POMPIER VALETTE Florian
Projet TEMAVEST – Premier Rapport Sous la direction de Mr Gérard Kadyss, 1. Analyse macroéconomique et géopolitique:
Les marchés d’actions apparaissent bien solides en ce mois de Décembre. La plus part des places
européennes abordent les dernières séances de 2005 au plus haut de l’année. Par exemple, le CAC 40 a établi vendredi dernier un nouveau record au dessus de 4700 points. Attention, il est toutefois nécessaire de rappeler que dans les 18 dernières années, le mois de Décembre s’est soldé 14 fois par une progression pour l’indice CAC 40. Par ailleurs, la tendance est dynamique. Les marchés d’actions profitent d’un contexte économique positif, d’excellentes perspectives de croissance et de la stabilisation du prix du pétrole. Il est important de noter que les perspectives de résultats des entreprises restent positives. Selon certains analystes financiers, les profits des sociétés qui ont progressées en 2004 et 2005 pourraient encore s’accroître de près de 25% en 2006, ce qui devrait aider la Bourse de Paris à atteindre les 5200 points.
1. Définition du profil de risque :
Comparée à celle des obligations, la rentabilité des actions est bien évidemment plus difficile à
prévoir. Les cours fluctuent et il est possible de perdre beaucoup d’argent ou à l’opposé d’en gagner considérablement. Compte tenu de la taille de notre portefeuille, il nous paraîtrait plus concevable de répartir les risques dans un nombre important d’actions et d’obligations ; cependant le nombre d’obligations et d’actions que nous pouvons détenir nous est limité. Afin toutefois de ne pas « avoir tout nos œufs dans le même panier », nous détiendrons durant cet exercice quatre à cinq actions ainsi que pour le moment, une obligation. Etant donné le « bon état de santé » du marché d’actions, nous privilégieront durant ce premier rapport ces dernières. Notre politique sera également de mettre de coté, en cette première période, un stock conséquent de cash afin de pouvoir, durant ce projet, faire face aux futurs aléas que nous allons probablement rencontrer (15% de notre portefeuille). Notre politique pourra être qualifiée de « risque moyen » : certaines de nos actions détiendront une part de risque assez conséquente cependant d’autres plus stables, accompagnées de nos obligations ainsi que de notre stock de cash nous permettrons de faire face à toute situation. 2. Analyse sectorielle :
Apres analyse de différents secteurs d’activités, nous avons choisis trois secteurs d’investissement
qui nous paraissaient les plus propices pour la réalisation de nos objectifs.
- Secteur de la pharmacie :
Le secteur pharmaceutique a le vent en poupe en cette période. Avec la victoire de Pfitzer contre
un fabricant de génériques dans le dossier Lipitor, cela donne des ailes aux titres, que cela soit pour Sanofi Aventis ou ses concurrents.
- Secteur des matériaux de construction :
Le secteur de la fabrication de matériaux est un secteur qui est transverse à tous les autres secteurs,
ce qui signifie que c’est un secteur stable. Si un secteur client ne se porte pas très bien, ce secteur peut compenser ses pertes en réajustant sa stratégie sur d’autres secteurs client.
- Secteur de la communication :
La création d’un unique acteur dans la télévision payante en France devrait permettre de
redynamiser ce marché. Le secteur semble porteur ; voila pourquoi nous nous sommes intéressé à ce dernier.
- Secteur de l’assurance :
Ce secteur parait disposer d’un potentiel important. A savoir que la remonté des intérêts a court
terme ne nuit pas aux assurances mais au contraire améliore leur rentabilité ce qui est bon présage pour la suite des événements. De plus, les compagnies d’assurances ont la capacité de préserver leurs marges.
- Secteur de la transformation des métaux :
Ce secteur est le plus risqué parmi ceux auxquels nous prêtons attention : ce dernier est
extrêmement influencé par rapport au prix du baril du pétrole. Cependant certaines entreprises de ce secteur offrent des perspectives intéressantes.
3. Analyse individualisée :
- Sanofi Aventis (FR0000120578 – SAN) : ACTION FRANCAISE
Sanofi-Aventis est le 1er groupe pharmaceutique européen et le n° 3 mondial. Avec l’exclusivité
que dispose Pfizer sur des vaccins, cela est de bon augure pour la suite et présage une augmentation de la valeur des titres. De plus, après analyse, on ne constate aucun signal de baisse à très court terme. Le cours de l’action est d’environ 74€ et a un potentiel de 76€ sur une période de 3 mois. Nous décidons donc d’acheter des actions en prévoyance d’une plus value intéressante. (20% de notre portefeuille : c’est notre action « phare »)
- Vallourec (FR0000120354 – VK) : ACTION FRANCAISE
Vallourec est parmi un des leaders mondiaux dans le secteur de la transformation de métaux. Sa
principale source de revenu (environ 77% de du CA) provient des industries d’hydrocarbures. La récente flambée du prix du baril a permis à Vallourec d’assainir ses finances. Par ailleurs, Vallourec possède une gamme de produits très diversifiée et est leader dans plusieurs des produits qu’il fabrique. Le cours de l’action est d’environ 441,4€ et a un potentiel de 500€ sur une période de 3 mois. (15% de notre portefeuille : c’est notre action « risque »)
- St Gobain (FR0000125007 – SGO): ACTION FRANCAISE
St Gobain est un fleuron de l’économie française. C’est un groupe qui figure parmi les premiers au
monde dans la fabrication et la revente de matériaux de construction. Ce dernier se diversifie de plus en plus tant par les produits qu’il vend que dans les zones géographiques qu’il touche. Le cours de l’action est d’environ 50,40€ et a un potentiel de 57€ sur une période de 3 mois. (10% de notre portefeuille : c’est une de nos actions « soutien »)
- Vivendi Universal (FR0000127771 – EX): ACTION FRANCAISE
Vivendi Universal est un grand groupe dans le secteur de la communication. En décidant de
racheter TPS pour le compte de Canal+, Vivendi Universal renoue avec les opérations de croissance externe. De plus, après 3 ans de restructurations, le groupe a diminué sa dette. L’agence Fitch a relevé à « positive » contre « stable » auparavant, la perspective de croissance du groupe Vivendi Universal. Ainsi, les perspectives de hausse nous paraissent intéressantes et il nous semble judicieux d’acheter des actions Vivendi Universal. En ce qui concerne les risques, ils correspondent à notre stratégie puisqu’ils sont de niveau moyen. (10% de notre portefeuille : c’est une de nos actions « soutien »)
- *Allianz (DE0008404005 – ALL) : ACTION INTERNATIONALE
Allianz figure parmi les 1ers groupes d'assurance mondiaux. Il présente de fortes ambitions sur le
marché chinois et Indien. Le groupe compte plus de 60 millions de clients répartis sur plus de 70 pays. Le titre est actuellement à environ 128€ et a un potentiel de 139€ pour dans trois mois. Cela représente donc une belle opportunité. (10% de notre portefeuille : c’est une de nos actions « soutien ») SOURCES - La vie financière - Les échos - Le revenu - Challenge - Investir - Boursorama.com Nombre Prix Gain / Gain / Valeur de la d’achat Perte en réévaluation TOTAL ACTIONS 324825,90 € 100000,00 € OBLIGATIONS LIQUIDITE 75174,10 € 500000 € PORTEFEUILLE
TAG SOLVENT PRODUCTS (PTY)LTD. MATERIAL SAFETY DATA SHEET ETHYL ACETATE 1 CHEMICAL PRODUCT AND COMPANY IDENTIFICATION Common name Supplier Mallet Road/Weg Knights Germiston 1401 Republic of South Africa TEL: +27 11 822-1600 : Acetidin, Acetic Acid Ethyl Ester, Ethyl Trade name Material uses : Industrial applications: Organic syntheses. Solvent.
AFTERNOON SHOW RUNNING ORDER – ACT ONE 1. Everybody’s Free – Jamie’s Intermediate Contact Improv 1. Tribal Fairytale – Sam’s Sr Modern Production Thurs 2. That’s the Way We Rol - Maggie’s Mon Jr Tap 5:15-6:15 2. Otis - Jamie’s Sr Rec Hip Hop Fri 8-9 3. Half Way Down the Stairs - Annie’s Solo (Sam) 3. Count on Me - Step R’s Beg Lyr Fri 7-8 4. Talk Show Host - Jamie’s